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净利润增速回落源于总营业成本上升,其中研发费用上升、减值损失增多更明显。18Q3/18Q2/18Q1全部A股总营业收入累计同比12.4%/12.3%/11.3%,总营业成本累计同比为15.1%/14.6%/12.9%,营业利润累计同比为12.4%/15.9%/15.7%。由于营业利润=归属母公司净利润+少数股东权益+所得税 +营业外收入-营业外支出,一般营业外收支和少数股东权益规模不大,所以营业利润和归母净利润增速变动常常大致趋同,可见这次A股盈利增速下滑更多源于总营业成本上升。在此,我们进一步拆分科目,分析到底哪些成本快速上升对业绩造成拖累。一般来说,总营业成本=营业成本+退保金+赔付支出净额+提取保险金准备额+保单红利支出+税金及其附加+研发费用+销售费用+管理费用+资产减值损失+信用减值损失。进一步,将各科目相对营业成本占比进行历史对比,可发现,在企业的总成本中,营业成本是大头,研发费用上升、减值准备增多最明显。18Q3/18Q2A股累计营业成本为21.5/13.8万亿元,营业成本累计同比为15.9%/15.5%,营业成本/总营业成本为76.3%/74.8%。18Q3/18Q2A股研发费用为3697/2557亿元,研发费用累计同比为39%/27%,研发费用/总营业成本1.3%/1.4%,这既源于会计标准调整,也源于在政策鼓励下研发意愿加强。2018年6月26日财政部公布了《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》,提出从原“管理费用”中分拆出“研发费用”,那么企业应当在三季报中采用新标准,从而导致研发支出大增。此外,今年7月23日国务院总理明确聚焦减税降费,在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上,将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业,这将刺激企业加大研发投入,但短期会对企业盈利造成负面拖累。18Q3/18Q2/18Q1A股财务费用+销售费用累计同比为17.5%/19.8%/21.6%,而管理费用+研发费用(可比口径)为25.5%/8.8%/10.5%,在经济增速放缓背景下企业各项成本开支增速应随之放缓,但企业管理费用+研发费用仍在增长,这从侧面反映研发费用大增不仅仅源于会计标准调整。18Q3/18Q2A股累计信用减值损失为1359/915亿元,信誉减值损失累计同比为1007/677倍,信誉减值损失/总营业成本为0.5%/0.5%,可见在今年去杠杆背景下,以民企为代表的实体经济违约风险骤增,加之股债行情持续走弱,金融工具减值准备所形成的预期信用损失规模迅速扩大。

早期复合材料采用人工铺设,劳动效率低,废品率高,生产速度受到限制,此后出现了复合材料自动铺带机,它利用自动化系统替代人工来铺设复合材料,从而实现自动铺设、自动成型,大大提高了劳动效率,降低了生产成本,上世纪80年代复合材料自动铺带机用于军机制造,B-2轰炸机就是利用这种技术制造出来的,国内在新世纪突破复合材料自动铺带技术,有力支持国产新型作战飞机研制。

益生股份(002458)2月19日晚间发布公告,2018年,公司实现营业收入14.73亿元,归属于上市公司股东的净利润3.63亿元,同比分别增长124.42%、216.91%,公司计划向全体股东每10股派发现金红利2元(含税),同时以资本公积金每10股转增7股。

责任编辑:鲍一凡数据显示,美国零售商2019年已经宣布计划关闭7000多家门店,超过去年全年关闭的门店数量。而今年以来,美国零售业已经裁员约5万人。近日,《华尔街日报》报道指出,美国商会和全美零售商联合会等行业组织一致反对扩大对中国产品加征关税,美国贸易代表办公室更是收到了大量美国企业反对政府对中国产品加征关税的“上书”——这些美国企业表达的差不多都是一个主题:除了中国,他们别无选择。美国一家自行车厂商称,美国政府对中国输美商品加征关税,让高度依赖中国供应商的他们叫苦不迭。他们表示,美国乃至全球自行车业都离不开中国,因为没有任何地方具备满足整个行业需求的生产力。近期,关税让这家自行车公司的整体运营成本增加了7.5%,公司无力单独消化,只能转嫁给客户。去年秋季,他们的产品销量因此下降了5%。

自2010年上市以来一直保持收入、净利润高增长的老板电器,有点后劲不足了。4月9日晚间,老板电器发布2017年年报。数据显示,公司全年实现营业收入70.17亿元,同比增长21.10%;实现归属于上市公司股东的净利润14.61亿元,同比增长21.08%;每10股派发现金红利7.5元。

成本投入增长35.68%,行业竞争加剧尽管从行业对比看,老板电器的2017年业绩尚佳,主力产品零售量和零售额的增长,均超越行业平均增长幅度。但净利增速放缓之下,老板电器的隐忧已经显现。老板电器的主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等,其价格波动将会直接影响产品成本。自2016年年初以来,原材料价格大幅上涨,对老板电器经营业绩产生了压力。

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